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钢市有望触底反弹 期现套利和钢矿套利机会

发布时间:2015-06-30 访问:2545次

摘要:2015年下半年钢市将会好于上半年。首先,经济大环境在国家政策刺激下正在迎来触底的转机,PMI指标已经连续3个月稳定在荣枯线上方,且结合汇丰初值预期,PMI有望进一步攀升;其次,经济向好对于钢材下游需求的推动功不可没,2015上半年基建投资项目批复投资额增速扩大约150%,在一系列楼市新政刺激下四季度楼市库存去化有望加速,进而刺激开工回归正向增长,叠加汽车产销等下游用钢需求回暖,钢材需求回暖预期强烈;最后,回到钢材生产环节,在当前库存双升、炼钢利润持续亏损扩大的压力下,企业被动减产停产将是下半年的大概率事件,企业产出有望在当前产出下降的基础上进一步降低产出。
2015年下半年钢市将会好于上半年。首先,经济大环境在国家政策刺激下正在迎来触底的转机,PMI指标已经连续3个月稳定在荣枯线上方,且结合汇丰初值预期,PMI有望进一步攀升;其次,经济向好对于钢材下游需求的推动功不可没,2015上半年基建投资项目批复投资额增速扩大约150%,在一系列楼市新政刺激下四季度楼市库存去化有望加速,进而刺激开工回归正向增长,叠加汽车产销等下游用钢需求回暖,钢材需求回暖预期强烈;最后,回到钢材生产环节,在当前库存双升、炼钢利润持续亏损扩大的压力下,企业被动减产停产将是下半年的大概率事件,企业产出有望在当前产出下降的基础上进一步降低产出。

从而钢材市场供需结构有望得到改善,预计下半年尤其是进入4季度后期,钢材价格反弹的概率较大,建议投资者在钢材1601期货合约长线布局多单。套利方面,笔者认为当前背景下可以关注的套利机会有二:1、螺纹主力期现套利,进入5月后螺纹现货价格在基本面供大于求以及传统淡季叠加的影响不断下调,反观期货盘面,主力合约虽然较前期反弹高位有一定回落,但成本端支撑犹在,期价较现货价格保持相对抗跌,进而期现价差不断扩大,较现货折基价格由贴水转为6月最高100元/吨的升水,为市场做空创造了机会,随后期市收四连阴,两主力跌幅均在130点以上,价差也快速回归平水。短期期价大跌创新低,抄底投机者介入增加,进而再次推高期现价差,因此期现套利投资者可效仿6月上逢价差持续扩大而进行套利的机会;2、螺纹矿石价比套利,4月由矿石引领的黑色金属板块反弹,导致螺纹矿石价比的持续回落,加上5月钢材现货市场持续下行,为此趋势助力,当前10(矿石09)和01主力价比均已跌破趋势线,且可以看到10(矿石09)主力相对历史数值偏离趋势线较为明显,存在反向多螺纹空矿石以期价比回归的机会。同时期货盘面螺纹创新低而矿石依旧延续4月以来反弹走势,较螺纹存在更大的下行空间,最新外盘矿石价格的冲高持续回落至60美元上方也增加了矿石期货回落的压力,增加该套利机会成功的概率。

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